Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşlarının 17-18 Aralık’taki toplantılarında bir çeyrek puanlık faiz indirimi daha yapmaları bekleniyor.
Bu indirimle Fed’in siyaset faizi aralığı, yüzde 4,25- 4,50 aralığına düşecek. Bu, Eylül ayından bu yana tam bir puan indirimi manasına geliyor.
Faiz indirimlerinin önümüzdeki yıl yetkililerin üç ay evvel açıkladığı varsayımlardan daha süratli yavaşlaması bekleniyor.
Ekonomistlerin çoğunluğu, enflasyonu Fed’in yüzde 2 maksadına gerçek düşürmede beklenenden daha az ilerleme kaydedilmesi nedeniyle 2025’te yalnızca üç indirim olacağını öngörüyor.
Scope Ratings Ekonomisti Dennis Shen, “ABD’de bu aydan sonra daha fazla faiz indirimi yapılmasına yönelik argümanlar manalı formda azaldı. Enflasyon sabit kaldı, iktisat ve finans piyasaları çok ısınıyor, bu yılın başlarında işsizlikteki hafif artış bilakis döndü ve misyona gelen Trump idaresi yakın vadede daha fazla enflasyon riskiyle tehdit ediyor” dedi.
Ekonomistler, gelecek haftaki toplantının akabinde Fed’in Ocak toplantısında faiz oranlarını sabit tutmasını ve Mart ayında tekrar indirim yapmasını bekliyor. Bloomberg’in 50 ekonomiste 6-11 Aralık tarihleri arasında uyguladığı anketin medyan iddialarına nazaran, 2025’teki kalan iki indirim Haziran ve Eylül aylarında gerçekleşecek.
ABD iktisadı ve para siyasetine ait varsayımlar, birkaç ay öncesine nazaran kıymetli ölçüde değişti. O vakitler, zayıflayan bir işgücü piyasasıyla ilgili tasalar birçok ekonomistin 2025’te daha agresif bir faiz indirimi yolu öngörmesine neden olmuştu.
Eylül ayında, birden fazla iştirakçi enflasyon ilerlemesinin durmasından çok istihdam tablosunun kötüleşmesinden daha fazla kaygı duyuyordu. Artık, bu dinamik bilakis döndü. 2022’deki kırk yıllık tepeden kıymetli ölçüde düştükten sonra, enflasyon aylardır yaklaşık olarak birebir yüksek düzeyde kaldı.
Fed’in enflasyon iddialarını üst çekmesi bekleniyor
Ekonomistler, Fed yetkililerinin 2025’te fiyat artışı iddialarını yavaşça artırmasını beklerken, 2026’da yüzde 2 enflasyon görmeye devam etmelerini bekliyor. Fiyat baskılarındaki bu ısrar ve devam eden sağlam ekonomik büyüme, siyaset yapıcıların siyasetin ekonomiyi ne canlandırdığı ne de etkilediği nötr faiz oranı varsayımlarını Eylül ayındaki yüzde 2,9’dan yüzde 3’e çıkaracak.
Ekonomistler, Trump’ın siyaset tekliflerinin (toplu hudut dışı etmeler, yeni bir tarife tipi ve yenilenen vergi kesintileri dahil) ekonomiyi nasıl etkileyeceği konusunda ikiye bölünmüş olsa da, birçok kestirimci bu siyasetlerin bir sonucu olarak 2025’te daha az faiz indirimi öngörüyor.
Nationwide Başekonomisti Kathy Bostjancic, “Fed’in Trump idaresi altındaki mümkün siyaset değişikliklerini değerlendirirken ve o zamanki ekonomik ve enflasyon ortamını değerlendirirken gelecek yılın başlarında faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyoruz” değerlendirmesinde bulundu.
Fed’in “yol haritası” olarak bilinen toplantı sonrası açıklamalarının lisanı değişebilir
Ekonomistler bu sefer toplantı sonrası açıklamanın değerli kısımlarında çok fazla değişiklik görmüyor. Fakat Deutsche Bank’ın kıdemli ABD ekonomisti Brett Ryan’a nazaran, açıklamanın siyasette gelecekteki ayarlamalara atıfta bulunan kısmında daha kademeli bir süratte hareket etme niyetinde olabilirler.
Ankete katılanların yaklaşık üçte biri bu toplantıda bir muhalefet olabileceğini, büyük olasılıkla Eylül ayındaki çok faiz indirimine karşı oy kullanan ve enflasyon konusunda kaygılarını lisana getiren Michelle Bowman’ın muhalefetinin olabileceğini söyledi. Ekonomistler bilanço siyasetinin geleceği konusunda daha karışık görüşlere sahip.
Çoğunluk, Fed’in bilançosundan vadesi dolmasına müsaade verdiği hazine tahvilleri ve ipotek dayanaklı menkul değerlerin sayısına ait mevcut sınırlamaların 2025’in birinci yarısında azaltılabileceğini düşünürken, niceliksel sıkılaştırma olarak bilinen sürecin ne vakit büsbütün sona ereceği konusunda daha az katılık var.
Ekonomistlerin yaklaşık yüzde 36’sı bunun gelecek yılın birinci yarısında gerçekleşeceğini düşünüyor lakin yüzde 38’i bunun 2026’dan evvel sona ereceğini düşünmüyor.
