Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF), son bir haftada 3 milyar dolarlık çıkış yaşadı. Hedge fonlarının uzun müddettir kârlı gördüğü arbitraj stratejisi artık eskisi üzere işlemiyor ve bu durum Bitcoin fiyatını olumsuz etkiliyor.
Bitcoin ETF’lerinden büyük çıkışlar
Bitcoin ETF’leri, profesyonel yatırımcılar için büyük bir fırsat olarak görülüyordu. CME Bitcoin vadeli süreçleri ile spot piyasa ortasındaki fiyat farkından yararlanarak yüksek kar sağlayan piyasa-nötr “basis trade” stratejisi, geçtiğimiz yıl hayli popülerdi. Bilhassa 2024’ün son dört ayında, CME BTC vadeli süreçlerine olan talep üç katına çıkarak 23 milyar dolara ulaştı. Birebir devirde Bitcoin fiyatı %60 artarak 109.000 dolara kadar yükseldi.
Ancak bu çıkarlı fırsat artık zayıflıyor. Arbitraj fırsatları azaldıkça yatırımcılar ETF’lerden çıkış yapmaya başladı. Geçtiğimiz hafta BTC ETF’lerinden 2,3 milyar dolar çekildi ve Bitcoin fiyatı 86.000 doların altına düştü.
Standard Chartered Dijital Varlıklar Küresel Başkanı Geoffrey Kendrick, Çarşamba günü yayınladığı bir notta, “Satış baskısının şimdi sona erdiğini düşünmüyorum. Büyük bir kapitülasyon (piyasa teslimiyeti) şimdi gerçekleşmedi” dedi.
Makroekonomik Faktörler ve Bitcoin Piyasası
Kripto komisyonculuk firması K33 Research’e nazaran, BTC vadeli süreçleri ile spot BTC ortasındaki fiyat farkı Eylül 2023’ten bu yana en düşük düzeye geriledi. Bu da hedge fonlarının bu spread’den yarar elde etmesini zorlaştırıyor.
Ayrıca, genel ekonomik şartlar da BTC piyasasına olumsuz yansıyor. ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın faiz oranlarını yüksek tutacağını belirtmesi ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ek gümrük tarifeleri tehdidinde bulunması, piyasada belirsizlik yarattı. Walmart’ın tüketici talebine dair ikazları da yatırımcı itimadını sarstı.
JPMorgan analistlerine nazaran, BTC vadeli süreçleri şu anda “backwardation” (tersine fiyatlama) sürecine yaklaşıyor. Bu durum, spot BTC fiyatının vadeli süreç fiyatlarının üzerinde süreç görmesi manasına geliyor ve arbitraj fırsatlarını daha da azaltıyor.
Fiyat Baskısı Artıyor
Arbitraj stratejisiyle kar sağlayan hedge fonları, Bitcoin ETF paylarını süratle satıyor. Geçen hafta ETF’lerden 3 milyar dolarlık çıkış yaşandı ve bu durum piyasa üzerinde baskıyı artırıyor. BTC fon sağlayıcıları, yatırımcıların taleplerini karşılamak için ellerindeki Bitcoin’i satmak zorunda kalıyor. Bu da Bitcoin fiyatını daha da aşağı çekerek düşüşü hızlandırıyor.
BTC, Perşembe günü 86.000 dolardan süreç gördü ve geçen ay ulaştığı 109.000 dolarlık doruğa kıyasla %20 paha kaybetti. Mevcut satış baskısı devam ederse, daha büyük bir düşüş ihtimali gündemde olabilir.
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram‘da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!
