CEREN DİLEKÇİ KÖSEOĞLU
Deutsche Bank CEEMA Yöneticisi Christian Wietoska, Londra’da Ceren Dilekçi Köseoğlu’nun sorularını yanıtladı. Ekim ayı enflasyonu sonrası yılsonu enflasyon beklentilerini yüzde 45’e çıkardıklarını kaydeden Wietoska, önümüzdeki yıl minimum fiyatla ilgili mümkün bir sürprizin gevşeme sürecini geciktirebileceğini belirtti.
Ekim ayı enflasyon verisine ait değerlendirmelerde bulunan Wietoska, enflasyonda altta yatan fiyat baskılarının beklenen düzeylerden daha yüksek olduğuna dikkat çekerek yılsonu enflasyon beklentilerinin yüzde 45, 2025 sonu beklentilerinin ise yüzde 27 düzeyinde olduğunu söyledi.
İki beklentileri aşan enflasyon verisi sonrası TCMB’nin varsayımlarında üst istikametli revizyona gitmesi gerektiğini bildiren Wietoska, “Enflasyon maksadını bu yılsonu için yüzde 44-45’e gelecek yıl için de yüzde 18 civarına yükseltmesini bekliyoruz. Yüzde 14’lük beklentiyi yakalamak zordu. Bu türlü hırslı maksatlara sahip olmanız düzgündür lakin yurtdışındaki belirsizlik ortamı ve enflasyondaki yapışkanlık TCMB’nin kestirimleri üzerinde olumsuz bir baskı yaratıyor” diye konuştu.
“Asgari fiyatta yüzde 40’lık artış enflasyona yüzde 3-3.5 oranında üst taraflı katkı sağlar”
Deutsche Bank CEEMA Yöneticisi kelamlarını şöyle sürdürdü:
“Bu yıl pek çok gelişme müspet tarafta gitti ve yine dengelenme sürecinden de memnunuz. S&P’den gelen not artışıyla tekrar taçlandırılmış oldu. Cari istikrarın sağlanması çok başarılı gidiyor. Güçlü olan enflasyon görünümü taban fiyat çok kırılgan bir mevzu. Enflasyon varsayımlarımızda minimum fiyatta yüzde 25-30 artış oranını tabi tuttuk. Bunun üzerinde gelirse biraz negatif tesiri olabilir. Yüzde 30’un manşet enflasyondaki geçişkenliğine baktığımız vakit diyelim yüzde 40 civarında artış olsa manşet enflasyona yüzde 3-3,5 oranında üst istikametli katkı sağlar. Minimum fiyatta yüzde 25-30 artışın Türkiye’de dezenflasyon sürecini destekleyeceğini düşünüyoruz ancak çok kırılgan ve sıkıntı bir mevzu olduğunu da anlıyoruz zira hayat maliyeti çok fazla yükselmiş durumda. Taban fiyatla ilgili sürpriz olması gevşeme sürecini geciktirebilir.”
“TCMB’nin Ocak’ta faiz indirimine başlayacağını düşünüyoruz”
TCMB’nin Ocak’ta 250 baz puanla faiz indirimine başlayacağı görüşünü koruduklarını kaydeden Wietoska, Aralık ayı için hala bir ihtimal olsa da özel kesim maaşlarının nasıl etkileneceği ya da ABD seçimlerinden sonra yurtdışında neler olacağı üzere pek çok bahiste belirsizlikler devam ettiğine dikkat çekti.
TCMB’nin önden yüklemeli gevşeme yapmasının risk oluşturabileceğini lisana getiren Wietoska, bu durumun dolarizasyon konusunu aksine çevirebileceğini söyledi. Wietoska hususa ait, “Her toplantıda 250 baz puan indirim bekliyoruz. Enflasyon 2.çeyrekte yahut yıl ortasından itibaren biraz daha süratli düşerse o vakit faiz indirimleri hızlanabilir lakin baz senaryomuz bu değil. Enflasyondaki yapışkanlık gelecek yıl da devam ederse TCMB’nin bir noktada bekle gör siyasetine geçmesi ya da her toplantıda faiz indirmemesi üzere bir durum olabilir. Siyaset faizinin gelecek yıl yüzde 30 düzeyine yanlışsız gerilemesini bekliyoruz tahminen de yüzde 25’e kadar gerileyebilir.”
Türkiye iktisadında sert iniş beklemediklerini bildiren Wietoska, “Bu yıl ve gelecek yıl için yüzde 3 civarı büyüme beklentimiz var. Gelecek yılın 2.çeyreğinde sert bir yavaşlama gerçekleşebilir” diye konuştu.
“2025 sonu Dolar/TL kurunun 40’ın üzerinde olmasını bekliyoruz”
TL’nin çok âlâ performans gösterdiğine dikkat çeken Wietoska, TL’nin gerçek olarak değerlenmeye devam edeceğini belirterek kelamlarını şöyle sürdürdü: “Dolar/TL kuru için yıl sonu beklentimiz 36 düzeyi. Her ay Kasım ve Aralık’ta gerçek olarak yüzde 1.5 oranında artış bekliyoruz. Mayıs ve Nisan ayına kadar devam etmesini bekliyoruz sonrasında biraz daha süratli kıymet kaybı görme ihtimalimiz var. 2025 sonu beklentimiz 40-42 düzeyi.”
Deutsche Bank CEEMA Yöneticisi, baz senaryolarına nazaran erken seçim riski öngörmediklerini kelamlarına ekledi.
